PRAGOVI, KOŠARICE I KAPE: OGRANIČENJA JAMSTAVA U M&A UGOVORIMA

M&A transakcije se u praksi sastoje od više faza, od kojih se najviše pregovora vodi upravo prilikom sastavljanja ugovora o kupoprodaji (SPA). U tom smislu, najvažniji dijelovi SPA su jamstva prodavatelja i njihova ograničenja.

Kupci nakon provedenog due diligence procesa žele ostvariti zaštitu za sve neizvjesnosti koje su proizišle iz njihovih nalaza. U tom kontekstu, prodavatelj obično pruža jamstva (primjerice u vezi značajne imovine ili značajnih ugovora). Ako takva jamstva budu prekršena, kupac je na temelju ugovora ovlašten zahtijevati povrat u prijašnje stanje ili naknadu štete.

Predmetna jamstva mogu se modificirati i ograničiti različitim klauzulama. U praksi su najzastupljenije de minimis klauzule, basket klauzule te klauzule o maksimalnoj odgovornosti prodavatelja.

1.         DE MINIMIS KLAUZULE

De minimis klauzula postavlja threshold (prag), što znači da se zahtjevi radi kršenja jamstva mogu podnijeti samo ako šteta premašuje taj fiksni iznos.

Temeljna svrha je zaštititi prodavatelja od mnogih manjih zahtjeva za naknadu štete koji su nevažni u usporedbi s dogovorenom kupoprodajnom cijenom, kao i izbjegavanje velikog broja sporova između stranaka ugovora radi minornih iznosa.

2.         BASKET KLAUZULE (KOŠARICA, ALI NE POTROŠAČKA)

Basket predstavlja prag gubitaka i šteta koje kupac mora pretrpjeti prije nego što stekne pravo na bilo kakvu naknadu od prodavatelja. Postoje dvije vrste: tipping basket i deductible basket.

Tipping basket podrazumijeva da kupac ima pravo na potpuno obeštećenje u slučaju da šteta prijeđe određeni iznos (primjerice ako je tipping basket 30.000 EUR, kupac ima pravo potraživati štetu u punom obujmu u trenutku kada ukupna šteta pređe taj iznos, a nema to pravo dok ista ne dosegne ugovoreni iznos).

Deductible basket se može usporediti s franšizom u ugovorima o osiguranju. Ako iznos štete premaši određeni iznos, kupac ima pravo potraživati štetu od prodavatelja preko tog iznosa (primjerice u slučaju štete do 30.000 EUR kupac nema pravo potraživati štetu od prodavatelja, a preko tog iznosa ima pravo potraživati razliku između nastale štete i iznosa od 30.000 EUR).

Prilikom sklapanja SPA-a potrebno je ugovoriti vrstu i iznos basketa, pri čemu je tipping basket povoljniji za kupca, a deductible basket za prodavatelja.

3.         CAP KLAUZULA (KAPA KOJA GLAVU ČUVA, OGRANIČENJE ODGOVORNOSTI)

CAP podrazumijeva gornju novčanu granicu obveza prodavatelja prema kupcu u smislu naknade šteta. To je ukupan iznos gubitaka i šteta koje kupac ima pravo tražiti od prodavatelja.

Prilikom pregovaranja o ograničenju odgovornosti, prodavatelj će (naravno) predlagati što niži CAP, dok će kupac tražiti što viši ili potpuno isključenje CAP-a. CAP se može ugovoriti i za različite vrste šteta i gubitaka, a često će biti isključen za najvažnija jamstva prodavatelja (primjerice ovlaštenje prodavatelja na samo sklapanje ugovora). U tom slučaju, moguće je ugovoriti CAP u punom iznosu kupoprodajne cijene.