ŠTO JE TERM SHEET?

Prvi korak u M&A transakcije je potpisivanje Term Sheeta ili pisma namjere od strane kupca i ciljnog društva („Target“).

ŠTO JE TERM SHEET?

Term Sheet je uglavnom neobvezujući dokument potpisan između ciljnog društva i potencijalnog kupca koji opisuje glavne uvjete predložene transakcije. Iako su većina Term Sheetova neobvezujući, često sadrže obvezujuće odredbe o nedopuštenom traženju drugih ponuda, ekskluzivnosti i povjerljivosti.

ZAŠTO SU UVJETI U TERM SHEETU VAŽNI AKO NISU OBVEZUJUĆI?

Osim cijene kupnje, mnogi uvjeti transakcije utječu na vrijeme i zaključenje transakcije te na pitanja nakon zaključenja o tome kada će u stvarnosti biti izvršen prijenos transakcijske cijene u korist prodavatelja. Budući da se ovi uvjeti obično pregovaraju u fazi Term Sheeta, nije izgledno da će ih sudionici kasnije ponovno pregovarati.

ZAŠTO STRANE ŽELE POTPISATI TERM SHEET (UMJESTO DA ODMAH PREĐU NA SPA)?

Jer će strane potrošiti značajne troškove i napore pregovarajući o konačnom ugovoru i drugim povezanim dokumentima. Pregled ključnih uvjeta osigurava da strane imaju suglasnost o glavnim uvjetima prije nastavka pregovora pa tako Term Sheet daje smjernice osobama koje sastavljaju i savjetuju obje strane transakcije.

ŠTO SE OBIČNO UKLJUČUJE U TERM SHEET?

Česti uvjeti transakcije koji se obično pojavljuju u Term Sheetu:

1.         Kupoprodajna cijena: Očekivana cijena koju će kupac platiti za stjecanje Targeta.

2.         Struktura transakcije: Određuje kako će se transakcija strukturirati, uključujući hoće li biti asset dealili share deal.

3.         Dubinska analiza (Due Diligence): Uvjeti i obim pregleda podataka o poslovanju Targeta.

4.         Izjave i jamstva (Representations and Warranties): Izjave i jamstva koja daje prodavatelj u vezi sa stanjem poslovanja Targeta.

5.         Uvjeti za zaključenje (Conditions to Closing): Uvjeti koje obje strane moraju ispuniti prije nego što transakcija bude zaključena.

6.         Naknada štete (Indemnification): Odredbe koje reguliraju način naknade eventualnih šteta nakon dovršetka transakcije.

7.         Primjenjivo pravo: Određuje koje pravo će se primjenjivati na tumačenje i provedbu uvjeta.

8.         Uvjeti otkaza: Uvjeti pod kojima svaka strana može otkazati transakciju.

9.         Povjerljivost: Obveza strana da čuvaju povjerljive informacije o transakciji.

10.       Ekskluzivnost. Obveza Targeta da ne pregovara s drugim potencijalnim kupcima tijekom određenog razdoblja.

Ovi uvjeti često čine temelj pregovora i često se koriste kao smjernice za sastavljanje konačnog ugovora. Važno je da strane pregledaju Term Sheet pažljivo i da razumiju posljedice svake odredbe prije nego što nastave s daljnjim fazama transakcije.